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小米高管解讀財報:預計二季度將延續一季度的良好表現

2020年5月21日 07:57  新浪科技  

新浪科技訊 5月20日晚間消息,小米集團發布2020年第一季度財報。財報顯示,第一季度,小米營收497.02億元,同比增長13.6%,非國際財務報告準則計量下經調整凈利潤23.01億元,同比增長10.6%。

財報發布后,小米總裁王翔,CFO周受資和財務副總裁李建濱等高管召開了財報電話會議,解讀財報要點,并回答分析師提問。

以下即為本次電話會議分析師問答環節主要內容:

高盛分析師Piyush Mubayi:一季度公司高端手機用戶對于互聯網服務營收貢獻的占比有多少?平均每用戶貢獻營收大概是多少?另外,公司提到的四月和五月情況逐漸“恢復正!,可否展望一下公司二季度的財務表現?能否持續一季度的強勁表現?

王翔:我們對于小米10系列手機的初期銷售非常滿意,這個系列的手機于2月中旬發布,當時正值國內疫情爆發之際,我們觀察到的市場反應非常非常不錯。產品發布兩個月之后,出貨就已經超過百萬,這也是小米成立以來,發布的首款價格超過5000元人民幣的手機產品。我們對于目前的銷售表現非常滿意,公司未來將繼續發布更多的高端旗艦設備,這也為我們的雙品牌戰略提供了更多的信心。

公司不會披露各款手機每用戶貢獻營收的具體數字,可以告訴你的是,小米的游戲業務中,高端手機用戶的平均每用戶貢獻營收更高,這個也比較容易理解,因為高端手機的性能,處理器,顯卡和軟件表現都更好,能夠應對更復雜的游戲。

關于二季度的表現,我們預計二季度也將延續一季度的良好表現。中國國內疫情爆發主要是一月末到二月初,當時大多數國內城市都采取了比較嚴格的限制措施。而歐洲和印度的爆發出現在三月初,歐洲很多地方采取了封城的措施,對于小米的業務造成了影響;印度的情況更嚴重,三月份晚些時候開始了全面封國防疫,我們認為這是應對和控制疫情的正確之舉。公司的智能手機產品和部分生態系統產品受疫情的影響并不太大,因為相比其他設備,用戶手機更為依賴,最先出現銷售反彈的產品也必然是與智能手機相關的產品。我們對于歐洲業務的復蘇充滿信心,目前歐洲市場的智能手機激活率約為90%,高于正常水平,這是很好的信號,但是我們依然認為二季度對我們的業務增長是有挑戰的。我們依然在密切關注印度市場,情況在過去十幾天也有很大好轉,手機激活率恢復了50%-60%。

Piyush Mubayi:公司提到的情況逐漸恢復正常,是否意味著一季度游戲業務營收的強勁增長不會在二季度重現?

王翔:一季度用戶玩手機游戲的時間肯定更長,首先,我們希望留存更多一季度獲取的游戲用戶,另外,公司包括廣告業務在內的其他互聯網服務營收還將繼續增長。

摩根士丹利分析師Yun Chen Tsai:第一個問題關于公司的海外業務,剛才提到了歐洲的激活率已經恢復到疫情前的90%,這代表了整個行業90%功能的恢復?還是反映了公司在這個領域市場份額的增加?另外,剛才提到印度市場過去十幾天迅速的恢復,公司預計還要多久可以恢復疫情前的水平?

王翔:公司能夠取得一季度的表現有以下幾個原因。一是公司的經營模式非常專注于在線渠道,盡管很多市場因為疫情都采取了嚴格管控,但是在線渠道沒有關閉,用戶依然通過線上購買我們的產品,這是我們第一個優勢。二是我們的產品追求高性價比,了解公司產品的用戶通常會優先購買小米的產品,這也是相比其他公司和行業,我們受疫情沖擊較小的原因。關于印度,我們一直在非常密切地關注事態的發展,目前恢復了60%,但是未來的變化還要看疫情的防控成果,當然其他市場也是一樣。

Yun Chen Tsai:還有一個關于互聯網服務業務毛利率的問題,公司游戲業務表現非常搶眼,對于廣告業務和毛利率的增長應該都有正向的影響,但是毛利率卻出現了下降,可否介紹一下其他互聯網業務貢獻的占比?這些業務是否造成了毛利率的下降?

王翔:毛利率沒有達到預期的最主要原因是金融科技業務受到了疫情影響,公司希望降低運營風險,所以提高了放款標準,當然運營方面還有其他的挑戰。

周受資:一季度互聯網服務的毛利率是57.1%,相比上個季度出現了下降,同比也有下降,主要原因就是剛才翔總介紹的,金融科技業務毛利率的下降,為了應對疫情,我們提高了壞賬準備金。另外,毛利率的下降也與產品組合有關,一季度游戲業務和增值服務的增長幅度超過了廣告業務的增值幅度這幾個業務中,廣告業務的毛利率最高,因此廣告貢獻營收占比的下降,也造成互聯網服務整體毛利率的下降。

中金證券分析師Leping Huang:公司如何展望今年國內市場的5G手機滲透率?公司能取得多少份額?

王翔:公司的策略還是推動國內5G手機滲透率的提高,以及提高任何擁有5G網絡地區5G手機的滲透率。公司于1月份發布了首款5G手機——紅米K30 5G,這也是首支定價低于2000元人民幣的5G手機。另外,根據以往經驗,如果想在一個新的市場推動5G手機的使用,會有兩個挑戰,一是技術的覆蓋,我想中國的三大運營商正在全國加速5G基站的建設和網絡的覆蓋,將有助于信號的提升和改善,有助于提高5G手機的滲透率;二是手機和終端產品的價格,價格是新技術推向市場的關鍵,因為產品需要滿足大眾消費需求,并且負擔得起,才有進一步應用的可能,在這方面,公司也需要合作伙伴的配合和支持。3月份,按銷售量技術,公司國內5G智能手機的市場份額達到了14.1%,而我們在國內5G智能手機市場的滲透率達到了25.9%,超過行業平均水平。

分析師:公司提到了歐洲和印度市場業務的復蘇,可否介紹一下目前供應端的情況?目前印度市場的復工情況如何?另外,我記得三月末的時候,中歐之間的物流還出現了不暢的情況,是否已經恢復?

王翔:中國的供應系統100%得到了恢復,而印度的復工還處于初期,該國政府剛剛開始逐步解除禁令,公司正在與制造方面的合作伙伴努力協調幫助工人復工,提高產量,預計恢復還需要時間。

美銀美林分析師Robert Cheng:隨著工廠不斷復工,二季度公司智能手機出貨會否出現環比的增長?另外,二季度和下半年公司手機產品的平均售價和利潤率能否繼續提高?

王翔:公司不對二季度的出貨做展望,但是我們認為四月份的疫情封城情況,對我們的業務而言非常具有挑戰性,不過隨著歐洲和印度市場的恢復,我們正在努力恢復業務,關鍵要看五月下半月和六月的情況,公司將繼續密切關注情況的發展。

周受資:一季度公司智能手機的平均售價同比提高了7.2%,驅動因素很明顯,主要就是5G手機的推出,在中國市場,平均售價同比還將繼續提高。另外高端手機的推出也是國內和海外市場平均售價同比提高的原因。當然,在平均售價走勢方面,也需要考慮公司繼續提供消費者買得起的5G手機方面的因素。產品組合在發達市場和新興市場的銷售情況也是需要考慮的因素。歐洲市場的平均售價相比印度市場自然高一些,如果公司在歐洲的銷售增長超過印度,那么海外市場的平均售價就會提高。

關于毛利率的問題,一季度智能手機業務毛利率達到了8.1%,環比和同比都出現了增長。驅動毛利率變化的因素和我們之前歸納過的沒有很大區別,另外還要注意季節性因素,一季度的毛利率處于正常水平。

Robert Cheng:公司在一季度疫情爆發的情況下,依然在廣告業務方面取得了增長,公司是如何做到的?因為我了解到的情況是很多互聯網公司的廣告業務都出現了下降。另外公司如何展望二季度的金融科技服務表現?

王翔:對于廣告業務,公司在一季度做了幾件事情。一是追求廣告客戶的多元化,公司拓展了很多垂直領域的廣告客戶,而不是只服務主要的互聯網大企業。二是不斷改善推薦算法,為客戶提供更好的投放效果。

周受資:在客戶多元化方面,我們還在拓展海外廣告客戶數量,鑒于國內廣告市場的挑戰,公司積極拓展,海外市場的廣告營收增長非?。關于金融科技服務的二季度展望,我們唯一披露的數字是2020年第一季度,除中國大陸智能手機廣告和游戲以外的互聯網服務收入,包括有品電商平臺,金融科技業務,電視互聯網服務以及境外互聯網服務所產生的收入,同比增長71.5%。從這個數字你也能看出,公司互聯網服務正變得更為多元化,有助于該業務未來的發展。之前財報會我們也提到過,盡管長期來看,金融科技業務會有不錯的活力,但是短期受到疫情影響,國內的信貸市場還是頗具挑戰的。從去年四季度開始,公司開始控制金融科技業務的規模,限制了新用戶的貸款批準率,控制信貸質量,同比可能還是增長的,但是短期來看,公司會控制該業務的增長步伐。

摩根大通分析師Gokul Hariharan:我看了公司互聯網服務效果的一些數據,小米互聯網服務的付費用戶和月活躍用戶數有三分之二都在中國以外,周受資剛才也提到了海外廣告市場的迅速增長,請問目前互聯網服務業務在歐洲和印度市場的進展如何?

周受資:海外市場的廣告業務增長還是非常迅速的,主要受用戶增長和平均每用戶貢獻營收增長的影響。我們之前介紹過拓展海外業務的幾個階段,一是獲取用戶,在印度我們已經做到這一點;二是推出服務,這方面我們每個季度都有進展,小米手機的瀏覽器服務在全世界處于領先地位,而隨著服務滲透率的提升,我們就會有變現的機會。公司在很多關鍵市場的廣告營收數額和占比依然很小。公司一直致力于增加廣告客戶數量,除了和大平臺的合作,幫助公司銷售廣告庫存,公司還有廣告客戶建立直接關系,未來將有助于提高公司平均每用戶貢獻營收。

Gokul Hariharan:我觀察到公司在中國國內智能手機市場份額的增長,目前中國市場由四個本地生產商所控制,公司如何展望未來的發展?

王翔:公司將繼續在國內市場增強線上和線下的渠道分發能力,目前線下公司有超過2000家門店,公司將繼續提高他們的銷售效率,為用戶提供性價比高,性能優的產品。另外,公司將繼續與運營商合作,提高5G手機今年的銷售量。

瑞銀證券分析師Thompson Wu:可否介紹一下公司在拉美市場的運營商,銷售渠道,生產和供應鏈策略?

王翔:公司在2019年初開始在拉美市場的投資,第一個分支機構在墨西哥。拉美市場比較碎片化,有很多國家,除了巴西,其他都是說西班牙語的國家,這對于我們來說是好事,因為我們在西班牙有很多用戶,可以在拉美推出類似的內容。墨西哥是一個運營商驅動增長的市場,Telcel公司控制90%的當地市場,公司正在與他們建立合作,Telcel的門店有我們的柜臺,我們有自己的門店和線下銷售渠道,也與Telcel的母公司美洲電信進行合作。在其他拉美地區,公司也開設了小米門店。拉美地區60%-70%的手機市場由運營商控制,公司將同運營商密切合作。巴西市場有些例外,講葡萄牙語,由于當地的監管限制,小米還沒有在當地設廠,但是我們在當地已經開了一家小米門店,展示公司的產品。目前的業務重點還是講西語的國家。

Thompson Wu:所以目前還是專注于智能手機業務,還沒有拓展物聯網設備業務的計劃?

王翔:很多運營商對于小米生態系統內的產品都有興趣,但是對我們雙方而言有一些困難需要克服。一是本地的許可,耗時非常長,因為每個國家和市場都有自己的監管系統,需要花費極大的精力和時間。二是運營商希望我們能為其定制產品,包括其他物聯網產品,這也需要時間,我們正在努力挨個解決問題,我們也相信能夠解決。

瑞士信貸分析師Tina Long:一個問題是中國可能對美國打壓華為進行的反制,比如限制高通產品的銷售,會否影響公司的業務?第二個問題,公司如何看待目前的現金流情況?

王翔:小米想成為所有人的朋友,對于高通,谷歌和很多歐洲科技企業,我們都是非常重要的合作伙伴,公司一直與他們進行密切合作。另外,通過創新改善人們的生活是公司的使命,創新需要通過合作實現?床怀鲇腥魏卫碛晌覀儾焕^續合作,目前一切進展順利。

周受資:受季節性因素影響,一季度通常是現金流水平比較低的一個季度,因為四季度通常會有很多采購,向供應商付款通常發生在一季度。今年一季度還有其他一些情況,比如為5G手機發布所做的準備,應付賬款比較高,而應收帳款又由于疫情原因出現了下降。另外,也是因為疫情,公司的庫存環比,主要是原材料,因為復工推遲出現了增加。以上這些都導致了現金流的下降。(天恒)

編 輯:值班記者
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